聚烯烃市场节后行情看天而行?


春节假期结束后,市场行情走势如何让人多少有些摸不着头脑。回顾去年行情,竟然发现有惊人的相似之处:从线性价格来看,去年和今年的价格差不多都在11000-11500元/吨附近;而从库存表现来看,也同样处于相对高位,那今年聚烯烃的行情走势会不会如去年一般一路震荡下滑呢?

    其实说是惊人相似,但从市场表现来看,又略显不同,最明显的即是贸易商心态表现的不同。业者认为目前需求的疲软主要是由于下游工厂节后虽然陆续返工开车,但因人员配备和订单问题,开工维持低位而引起的。由于一月和二月是制品的传统淡季,加上今年春节放假时间较早,部分地区工厂因人工成本、订单等问题而有提前停工现象,因此即使工厂在一月有为节假期间备货,备货数量也不会很多。节后随着元宵过后各地工厂的开工率恢复正常,而原料储备又维持低位的情况下,贸易商对后续原料采购的集中度存在一定良好预期。但小编不禁有些疑惑,通常都说价格是由市场决定的贸易商们何时在心态上会看起了需求,虽然需求固然是不可缺失的因素,但在如此的供应压力下,这一原因显然不足以支撑目前这样的良好心态。

    我们来对比一下去年和今年的一些影响因素:

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    虽然不少业者可能会质疑这样的比较,但笔者拿去年行情来比较的主要原因还是由于去年即是聚烯烃产能扩充年,在目前产能如此庞大的数量级下,其实也只有去年的行情更适合拿来参考。

    从上面数据我们可以发现,今年市场基本三要素(即供应、需求、成本)其实是不分伯仲的。真要细说,今年的环境相对更恶于去年,主要原因还是供应的问题。2010年下半年镇海炼化和包头神华的开车使供应压力明显的高于去年同期水平,而且传闻今年周边库因石化春节期间的调动,而濒临爆仓的边缘,即使消息可能存有水分,但是整体原料调动的流动性不如去年也是比较公认的事实;至于需求方面,由于今年北方大旱,春耕时间可能仍会有所延迟即地膜启动的时间也可能会被延迟到2月底至3月初的时间段(传统储备工作应该在元宵节后即会有所启动)。其中,虽然大旱天气利于水龙带等灌溉制品的需求带动,但可能针对的有效区域也仅限于山东,安徽,河北,河南等平原地形省份,而其对PE行情支撑的时间也可谓相当有限。(由于去年山东连续有雨水灌溉,因此水龙带需求在今年来说是相对去年有明显增长的,此部分可看为利好)

    这样综合考虑,供需并没有太多的出彩面可谈,熟悉聚烯烃行情的朋友一定了解如今的价格走势也不再单单只是跟着原油、供需而走,去年一年的行情让我们看到线性期货价格要比原油价格相对更具有指导意义,而且从上表上,我们也可以看到其实最大的差别不在于那基本的三要素,而是在线性期货价格和线性现货价格的价差上,小编个人也更倾向将其作为目前市场心态乐观的主要原因。

    大宗商品走势观察

    大宗商品走势目前以农产品期货价格领涨为主,虽然农产品和聚乙烯不属于同类产品,但仍然存在明显的连带性。

    利好方面:(1)加息通道打开:由于目前欧、美、日等西方主要经济体执行量化宽松货币政策,加息可能引发国内外利差扩大,热钱涌入的局面,在对国内股市被严格监控的环境下,期货投资的可能性有所增加;

    (2)全球粮食减产造成农产品期货价格上升:“北旱南冻”使得我国北方小麦和南方甘蔗受灾面积不断跃升,尤其是部分北方地区干旱的严重程度被不少舆论形容是百年一遇,而全球天气的恶化也导致国外粮食类作物的大幅减产,这无疑对农产品期货价格形成了强烈的利多支撑。同时国务院在2月9日所出台的提高稻谷最低收购价,加大旱区基础设施建设等一系列政策也起到了锦上添花的作用。

    可变因素:虽然目前大宗商品期货价格有继续向上的劲头,但其实上述两点做多的因素仍存在一些变数。大家知道加息无疑是国家为回收过剩流动性所做出的货币政策措施,放贷收紧加上还贷利息的增加无疑使贸易商和下游工厂面临资金周转紧张的问题,这对价格的继续上行形成一定抑制作用;此外,目前1,2月份我国北方小麦仍处休眠期,对水分要求不多,即目前冬小麦尚未发生实质性的大幅减产,若在3月份在小麦返青、拔节阶段,气候恢复降水,那之前对郑麦等农产品期货价格的炒作之风一定会受到巨大影响,致使价格的回落。因此,节后行情走势究竟如何,除了关注成本,供需等基本要素外,貌似还需观天而行。